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        玻璃市場維持“空”思路

        中國證券報2018年12月24日10:09分類:商品期貨

        記者 張利靜

        今年下半年以來,玻璃市場震蕩下行,截至目前,玻璃期貨價格較年初已經大幅下挫,跌幅約14%。分析人士指出,在供給增加、需求不濟雙重影響下,今年玻璃價格震蕩下跌,3月、8月是年內價格頂點,在基本面無改善情況下,預計2019年玻璃市場仍將延續下跌趨勢。

        玻璃價格同比大跌

        今年以來,玻璃現貨市場劇烈震蕩,整體呈現震蕩下跌趨勢。其背后,主要受供應增加以及需求下降共同影響。

        觀察中國玻璃指數走勢不難發現,今年3月和8月玻璃市場出現過兩個價格峰頂。“兩次均是因旺季前的貿易商備貨、廠家拉抬出廠價造成的,但是當貿易商備貨完畢后,‘小陽春’ 以及傳統旺季的整體需求均不及預期,整個現貨市場就開始重新步入下行的趨勢。”南華期貨研究員薛娜認為,今年期貨波動較大,年初盤整后在3月大幅下跌,隨后企穩修復,淡季之中不跌反漲,卻又在旺季逐級下跌,具備了領先現貨以及價值回歸的雙重特性。

        具體到地區來看,薛娜指出,今年北京、華南及江浙地區價格依舊比較堅挺,其他地區價格均表現較弱,尤其以武漢為主的華中地區為首,其價格大幅滑落的原因是今年該地區新增產能很多。而近期東北地區出臺了冬儲價格,較去年同比大幅降低超過100元/噸,非常弱勢,在整個冬季逐步將壓力傳導到其他區域。

        長期趨勢偏空

        “11月中旬以來,玻璃價格大跌后部分趕工需求釋放,同時冷修生產線增加導致供給壓力緩解,現貨價格企穩反彈,市場對2019年政策刺激力度加強存在預期。”方正中期期貨分析師湯冰華分析,但當前玻璃在產產能依然較高,且價格回升或導致生產線冷修進程放緩,趕工過后北方地區需求面臨再度回落,玻璃行業庫存仍將累計,預計近期期貨價格面臨下跌;而市場預期不佳導致中下游冬儲意愿偏弱,有望為春節后需求季節性回升下玻璃價格反彈帶來機會。

        整體上,今年玻璃市場表現較去年同期偏弱。薛娜分析,以北方最大玻璃生產企業——沙河安全實業5mm玻璃出廠價格和玻璃主力合約價格計算出本年度的基差情況,可以看出今年基差波動范圍去年上移,換言之,是今年市場整體預期較去年偏弱,導致基差拉大,主力合約始終保持了正基差,并在下跌時領先現貨致使基差擴大至200元/噸以上的高位。

        展望2019年,薛娜表示,玻璃的下行趨勢已經確立,2018年是其筑頂的一年,而2019年將會有更加深化的演繹,例如區域價差重構,以及部分企業陷入虧損的可能。預計2019年玻璃現貨、期貨價格均值皆將出現下降。從運行的節奏來看,依然是利潤驅動產能變化,演變為下跌與修復的過程。“根據年末廠家冬儲讓利以及生產線冷修的現實來看,5-9正套有望在年初繼續走強。而在跨品種套利方面,供給受環保影響較小且需求率先大幅下降的玻璃將由2018年的空配逐漸在2019年過渡為抵抗式多配。”

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        [責任編輯:韓延妍]

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