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        國債期貨震蕩行情或將持續

        新華財經2019年09月03日10:44分類:國債期貨

        新華財經北京9月3日電 9月首個交易日,在經濟數據超預期和A股上漲等因素影響下,國債期貨全線下跌,現券收益率上行。近期由于市場分歧等因素影響,市場波動不斷。展望后市,分析人士認為,多空交織影響下,債市將繼續震蕩,中長期限利率債年內仍將走強。

        國債期貨走弱

        9月2日,國債期貨低開后一度上行,但盤中轉跌且幅度擴大,截至收盤全線下跌,其中,10年期、5年期期債主力合約分別跌0.19%、0.09%。現券市場上,數據顯示,截至收盤,國債活躍券收益率190006、190010分別上行1.5基點、2基點,國開債活躍券190210上行1.75基點。

        分析人士指出,債市走弱與經濟數據超預期有關。盤中,8月財新中國制造業PMI公布,為50.4,高于市場預期的49.8以及前值49.9,較7月上升0.5個百分點,重返榮枯分界線以上,為4月以來最高,顯示制造業景氣度小幅改善。消息一出,國債期貨隨即走低,上述利率債活躍券收益率快速上行。此外,股市反彈也對債市起到蹺蹺板作用。

        近期,債市波動不斷。上周,10年期和5年期期債主力合約走勢震蕩,一周內發生兩次漲跌周期切換。也因為波動加劇,即便10年期和5年期國債期貨主力合約均在上周四創下8月6日以來最大漲幅,一周的累計漲幅也僅分別為0.15%、0.01%。

        現券市場上,10年期國債收益率仍在3%徘徊。以國債活躍券190006為例,8月中旬突破3%關口后,快速回到3%上方,至今仍徘徊在3%之上,雖然期間有所下行,但始終難以向下突破。數據顯示,上周國債活躍券190006收益率僅下行1基點。

        整體來看,8月債市收益率呈現先下行后震蕩的走勢。申萬宏源證券孟祥娟團隊在研報中指出,8月,央行完善LPR形成機制降低實體利率、海外風險偏好下行均對債市偏利好,8月初債市快速走強后維持區間震蕩,月內10年期國債和國開債利率分別下行9.8基點和6.4基點,報收3.06%和3.47%。分析人士還指出,近期債市波動背后是市場分歧加大。一方面是負債端成本剛性;另一方面,當前利率債收益率普遍偏低。

        震蕩行情或延續

        展望后市,分析人士認為利空、利多因素交織,債市將繼續上演震蕩行情。

        孟祥娟團隊認為,9月債市影響因素多空交織。一方面,月度經濟金融數據仍有下行壓力,貨幣政策仍有空間,宏觀大環境仍利好債市;另一方面,這些利好因素的預期差縮窄,同時國內逆周期調節政策出臺概率增加。

        東興證券固定收益團隊在研報中指出,展望未來,經濟探底過程仍在觀察之中,美國經濟衰退特征明顯,全球避險情緒蔓延,外需會持續走弱。“對于債市而言,利多遠大于利空因素,預計基本面態勢短期難有好轉,收益率震蕩走弱,短期內中長期限利率債仍有較大空間。”

        長城證券固定收益分析師吳金鐸預計,年內利率債仍可能震蕩走強。他說:“物價可能受到豬肉價格影響而上行,短端利率短期上升,導致利率債二級市場多空膠著。資金面較前兩個季度不會更松,預計10年期國債收益率會僵持在3%水平,是否向下及持續幅度取決于短端利率下降幅度,預計年內利率債仍可能震蕩走強。”(中國證券報)

         

        編輯:史可

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        [責任編輯:穆皓]

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